來源：浪花基经

　　新指标落地 ，8只基金
，基民100%亏损，其中包括顶流基金经理刘彦春的景顺长城集英两年定开混合 。

　　今年基金中报上线“盈利投资者数量占比 ”指标
，首次公开所有基民的真实盈亏现状
。Wind数据显示，在近来 已经披露相关数据的基金中 ，共有8只基金盈利投资者数量占比为0，这8只基金全部采用定期开放运作模式
，封闭期从6个月到3年不等。

　　其中，既有刘彦春等昔日“顶流
”基金经理管理的产品 ，也有押注消费地产 、港股
、北交所等不同赛道标的 。有的基金净值近一年大幅回撤超30%
，也有的净值跌幅很小，却依旧让所有持有人亏钱
。

　　同样是买基金 ，为什么会“有人躺赚
，有人巨亏”？ 

　　1/顶流也难逃0盈利

　　这8只持有人0盈利的基金分别是：

　　景顺长城集英两年定开、农银汇理海棠三年定开 、景顺长城价值稳进定开混合
、国投瑞银港股通6个月定开股票、方正富邦鑫益一年定开混合 、中信建投北交所精选两年定开、信澳博见成长一年定开
、富国远见精选三年定开。

　　昔日“顶流 ”基金经理也没逃过考验 。景顺长城集英两年定开是刘彦春打理的基金，今年6月孟棋加入共同管理。这只基金近一个月收益率-1.55%、近三个月收益率-9.27% 、近六个月收益率-16.55%
、近一年收益率-25.31%
。2019年成立以来 ，收益-21.24%。

　　截至二季度末，这只基金规模10.71亿元 。从持仓来看 ，前十重仓分别是广钢气体、中芯世界  、新易盛
、沪电股份、中际旭创 、长飞光纤光缆
、XD药明康、兆易创新 、腾讯控股
、贵州茅台
，前十持仓占比合计47.22%
。

　　刘彦春在中报提到，本基金在6月中旬开始进入双基金经理共管模式后 ，为了增加投资组合收益来源的多样性，对组合结构进行了调整
，方向上更加侧重于科技领域。配置上，以科技的绩优龙头品种作为稳健的底仓 ，紧缺的上游品种作为弹性配置 。

　　与此同时
，保留了一些基本面稳健的价值蓝筹公司，特别是全球性敞口的公司 ，使得组合搭配更为稳健
，控制短期波动率
。

　　景顺长城的另一只基金景顺长城价值稳进定开混合是由刘苏管理，近一个月收益率-5.04%、近三个月收益率-4.56% 、近六个月收益率-11.04%、近一年收益率-7.71%。

　　这只基金重仓消费地产链 ，押注传统板块反转 。二季度末
，前十重仓股包括中炬高新
、颐海世界 、欧普照明 、李宁
、洋河股份、龙湖集团 、中国飞鹤
、晨光股份、敏华控股 、巨子生物，前十持仓占比合计39.82%
。

　　刘苏曾担任深圳世界 信托投资有限公司（现华润深国投信托）信托经理 ，鹏华基金高级研究员
、基金经理助理、基金经理职务。2015年5月加入景顺长城基金
，自2015年9月起担任股票投资部基金经理，现任股票投资部研究副总监兼基金经理职务 。

　　2/定开基金赢利更难？

　　与追涨科技股的基金不同 ，“迷你基
”农银汇理海棠三年定开混合仍重仓“老登股”，前十重仓包括白酒 、金融
，前十持仓占比合计61.98%，这只基金规模较小 ，截至二季度末
，规模仅0.62亿元，封闭期三年 ，近来 已暂停申购
。近六个月收益率-8.25%
、近一年收益率-14.23%。

　　方正富邦鑫益一年定开混合同样是“迷你基 ”
，规模合计仅0.05亿元，重点集中在基础化工、新能源材料赛道 ，前十持仓占比合计64.30% 。2026年3月
，汤戈加入，与崔建波共同管理 ，7月起由汤戈单独管理。方正富邦鑫益一年定开混合近六个月收益率-14.38% 、近一年收益率-15.14%
。

　　信澳博见成长一年定期开放混合由李博管理
，为一年期定开产品，二季度末 ，规模合计2.48亿元。持仓上，前十持仓占比合计80.11%
，持仓集中度较高，核心押注A 股汽车整车、港股科技消费两大方向 。

　　该基金配置北汽蓝谷
、江淮汽车等整车标的；港股重仓理想汽车‑W、小米集团‑W 、阿里巴巴‑W ，同时布局影石创新
、石头科技等消费电子公司
。信澳博见成长一年定期开放混合A过去一年净值大幅下跌36.74%。

　　富国远见精选三年定期开放混合
，由蒲世林管理，是三年期定开产品 ，当前处于首个封闭周期
，该基金过去一年净值仅下跌 0.24%，是8只持有人0盈利基金中净值表现最抗跌的一只 。

　　持仓层面 ，该基金坚守低估值价值投资框架
，重点布局家电、地产 、农业
、银行、公用事业等传统稳健板块，几乎没有配置当年市场主线 AI 科技赛道
。

　　国投瑞银港股通6个月定开股票 、中信建投北交所精选两年定开两只基金 ，前者由刘扬管理
，后者由冷文鹏管理，一个聚焦港股大盘蓝筹 ，一个押注北交所专精特新，赛道属性截然不同。近一年
，两只基金净值分别下跌15.58%
、27.31% 。

　　“出现部分定期开放基金盈利投资者占比归零的极端数据，根源来自定期开放产品特殊的交易运作机制
。”苏商银行特约研究员武泽伟指出 ，当统计周期完整落在封闭运行区间
，同时基金净值持续下行，持有人没有中途止损离场的操作空间 ，全部群体同步承受账面亏损
，由此形成全员亏损的统计结果。

　　深圳北山常成基金投研院执行院长王兆江提到，封闭期和定期开放申赎容易产生矛盾 。当基金经理业绩还没做起来 ，定开容易造成基金抛售
，加大管理难度和压力
。

　　浪花资本观察员 徐雨婷